考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，被判同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，被判货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

摘要：搜索2024年的货币政策将力求避免被动的、搜索滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。垄断（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

三是扩大内需离不开真金白银的投入，谷歌降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。重蹈2024年货币政策尤其需要更好地配合财政政策发力。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，微软也会带来总量扩张效应。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，分家法部分拆但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，分家法部分拆部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，噩运尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。

目前，美司中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。

2月9日，考虑央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。我们预测，被判2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

在地方财政层面，搜索预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，搜索用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。垄断二是实体经济融资成本需进一步降低。

既不能过于宽松，谷歌也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。去年底以来，重蹈市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。